热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往复 客户端

　　申万宏源发布研报称，守护快手-W（01024）“买入”评级，旗下可灵AI在12月密集更新，推出众人首个全模态视频模子可灵O1及首个音画同出模子可灵2.6版块，显赫普及视频生生服从与诳骗场景，带动用户与收入增长。可灵系列在价钱上较Google

　　Veo、Sora等具有上风，其AI本领已灵验驱动告白、电商等主业增长，掂量2026年公司主业将保握正经发展。

　　申万宏源主要不雅点如下：

　　快手可灵AI于12月密集更新，其中可灵2.6版块初度已矣音画同出

　　可灵O1版块已矣全模态指示，有望拉动用户数和付费率增长：1）上线众人首个谐和多模态视频模子可灵O1；2）上线可灵首个音画同出模子可灵2.6版块；3）推出可灵数字东说念主2.0；4）推出可灵O1主体库与对比模板。该行合计，可灵O1模子是众人首个复旧全模态裁剪的视频生成模子，不错更好镶嵌使命流普及服从，可灵2.6版块复旧音画同出能更好的与游戏、告白、短剧、直播等业态迎合资，两个版块纰谬更新均有望拉动用户数和付费率。阐述Similar

　　Web数据，罢休25年12月底，可灵AI网站众人探听量显著增长，并在12月底单日探听量进步Minimax海螺、Runway与Midjourney等竞争敌手。

　　可灵2.6与可灵O1较Google Veo3.1、Sora2有显著价钱上风

　　可灵2.6高品性音画同出书本，黄金/铂金/钻石/黑金会员生成视频每秒单价差别为0.88元/0.78元/0.73元/0.44元。对比Google

　　Veo3.1与Sora 2-pro均有显著价钱上风：阐述第一财经，Google Veo

　　3.1圭臬版接口订价0.4好意思元/秒，快速版订价0.15好意思元/秒，Sora2-pro订价0.3好意思元/秒，可灵2.6最高品性音画同出书本与Sora2订价0.1好意思元/秒基本属于兼并价位。阐述快手财报，可灵AI在25Q3收入进步3亿元，公司掂量全年收入有望达到1.4亿好意思元。

　　One系列端到端生成式模子握续提振主业

　　公司One系列模子在营销与电商方面均对主业有拉动：1）在营销方面，AI大模子尤其是OneRec对快手25Q3国内营销收入普及约4%-5%；2）在电买卖务场景，快手推出端到端生成式搜索架构OneSearch，已矣更精确的商品匹配和用户体验优化，驱动商城搜索订单量普及5%的服从。

　　预测2026年，该行掂量公司主业守护正经增长

　　阐述公司自发性公告，此前遭逢齐集攻击也曾于第一时辰开动预案，直播功能也曾冉冉规复正便干事，其他业务未受影响，该行合计公司直播收入畴昔几年也曾从严生态惩处，且跟着中枢业务告白和电商的增长，毛利相对低的直播业务对主业影响有限。

　　风险辅导

　　直播生态惩处导致收入不足预期风险；宏不雅规复镇定导致告白、电商收入不足预期风险；AI推崇不足预期；国外监管影响导致公司国外业务推崇不足预期的风险

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：史丽君 开云体育